“美联储必须立刻大幅降息！”特朗普在其社交平台上勐烈抨击美联储主席鲍威尔，称其“毫无头绪”，是“一场彻底的灾难”。

　　市场预期已经失控。交易员们不仅押注美联储在本月16-17日的会议上降息25个基点，甚至预计年底前将有三次降息，到2026年可能使利率降至略低于3%的水平。

　　01 数据引爆市场，PPI意外转负

　　北京时间9月10日晚间，美国劳工统计局公布的数据显示，美国8月PPI环比下降0.1%，为四个月来首次下降，同比上涨2.6%。

　　这一数据远低于市场预期，表明尽管有关税带来的成本压力，企业仍避免了过度提价。生产者价格的意外下跌，进一步充实了美联储降息的理由。

　　数据公布后，美国股指期货和国债价格均走高。两年期美债收益率下跌，美元走弱。货币市场几乎完全计入了2025年底前累计三次降息的预期。

　　02 非农连续爆冷，就业市场恶化

　　一周前，美国劳工部发布的8月非农就业数据已经令市场震动。新增就业仅2.2万人，远低于市场预期的7.5万人。

　　更令人担忧的是，6月数据被大幅下修至负增长，失业率升至4.3%，创下周期新高。

　　非农数据的年度修正更令人震惊：截至2025年3月的一年内，新增就业岗位较此前预估值减少91.1万个，创近25年最大降幅纪录。

　　03 降息预期暴走，市场押注激进

　　随着疲软经济数据的接连公布，市场对美联储降息的预期不断升温。芝商所FedWatch工具显示，投资者预计美联储9月降息25个基点或以上的概率接近100%。

　　约一成投资者甚至押注直接降息50个基点。摩根士丹利分析师预测，美联储将在9月16-17日的会议上降息25个基点。

　　他们预计FOMC声明将提及联邦基金利率的进一步“降低”，这是一个比7月会议声明中提到的“调整”更为明确的变化。

　　04 降息真能拯救美国经济吗？

　　西部证券分析认为，当前美联储利率可能未大幅偏离合理水平，有限次数的降息足以起到刺激作用。

　　然而，降息可能难以解决美国就业市场面临的结构性挑战。斯坦福大学经济学家研究发现，生成式AI正在实质性替代美国年轻人的岗位。

　　22至25岁年轻程序员就业人数较2022年底的峰值大减近20%。同时，特朗普政府打击无证移民导致劳动力供给减少。

　　05 全球资产价值面临重构

　　美联储降息“箭在弦上”，全球大类资产势必将迎来新一轮的格局调整。对美元资产而言，美联储降息总体利好美股和美债，利空美元指数。

　　对非美资产而言，美联储降息将会削弱美元资产的吸引力，驱动全球资金重新配置。历史表明，在美联储宽松货币政策影响下，全球大类资产往往都能受益于流动性的扩张并取得较好表现。

　　然而，这次可能不同。在政府施压下进行的美联储降息可能推高通胀预期，长期美债收益率面临结构性上行压力。

　　特朗普政府与美联储的紧张关系正在升级。特朗普试图罢免由拜登任命的美联储理事丽莎·库克，但哥伦比亚特区地方法院法官发布了最新裁决，阻止了这一意图。

　　法官明确表示，罢免行动违反了《联邦储备法》中的“因故解职”条款，还可能违反了美国宪法第五修正案赋予库克的正当程序权利。

　　这场官司的最终战场可能是美国最高法院，九名大法官的裁决将就此案树立决定性的法律先例。

　　周四发布的消费者价格指数（CPI）报告备受关注，经济学家预计将显示核心CPI同比涨幅仍远高于美联储目标。

　　如果CPI数据超出预期，短期债券将面临一定脆弱性。市场对经济下行风险的担忧与对通胀的担忧正在上演一场激烈博弈。

　　你认为美联储降息真的能够挽救美国经济吗？还是只会为更高的通胀埋下种子？欢迎在评论区分享你的观点！